Il nostro principale obiettivo è quello di generare ALPHA, ossia un rendimento maggiore rispetto al benchmark attraverso un’attenta selezione dei titoli basata sull’analisi fondamentale. Ci focalizziamo su società che presentano buone prospettive di crescita, grazie ad un solido vantaggio competitivo, un management eccellente, una buona corporate governance, una solidità patrimoniale ed un alta generazione di cassa. Naturalmente nel processo decisionale assume rilevanza il confronto tra il target price, generato attraverso modelli di valutazioni interni e confronto con i peers, ed il prezzo di mercato del titolo.

La performance positiva dell’anno è da imputare solo in parte al livello di investimento del fondo. Gran parte della performance è da attribuire alla presenza in portafoglio di società di successo come REPLY, SAES GETTERS, BASICNET, RECORDATI, AMPLIFON, BREMBO, MARR, MOLESKINE, BOLZONI, ZIGNAGO VETRO, CERVED, INWIT, DIASORIN.

Il fondo investe in aziende che rappresentano le eccellenze italiane; esse sono leader di settore o di nicchie di mercato. L’Italia si distingue, soprattutto, nella attività manifatturiera che rappresenta il tessuto principale del nostro sistema economico. Dall’altra parte, all’interno del settore finanziario, a nostro avviso non ci sono realtà che si differenziano con un’offerta di prodotti e servizi molto innovativa, tranne qualche eccezione presenti in portafoglio.

Il FTSEMIB, rappresentativo delle large cap, è un indice fortemente sbilanciato verso il settore finanziario, penalizzato da uno scenario attuale caratterizzato da tassi bassi, nonché verso il settore energetico che soffre a causa del calo del valore delle materie prime. Quindi, riteniamo che sia lecito aspettarsi un rendimento più interessante da parte del segmento small cap dove ci sono realtà domestiche fortemente interessanti sotto il profilo valutativo perché esposte alla ripresa della domanda interna e perché beneficiano del basso costo dell’energia e della debolezza dell’euro verso il dollaro.